6月份以來,滬鋁及部分龍頭"鋁股"均錄得較大漲幅,成為此番周期資產(chǎn)表現(xiàn)中的明星品種.分析人士認(rèn)為,目前針對"采暖季"的環(huán)保政策仍有待發(fā)力,而這也大概率成為鋁價(jià)保持強(qiáng)勢的重要題材,未來鋁概念投資仍有機(jī)會(huì).

    鋁價(jià)仍存上升空間

    今年以來,在供給側(cè)改革及環(huán)保政策的共同影響之下,國內(nèi)工業(yè)品價(jià)格紛紛走強(qiáng),有色金屬市場整體回暖.其中,鋁價(jià)表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁,從年初的13100元/噸漲至目前的16300元/噸,滬鋁主力合約漲幅約25%,期間一度創(chuàng)下2012年以來的最高價(jià)格.倫敦市場期鋁同期表現(xiàn)略遜于滬鋁.A股市場上,鋁概念龍頭股中國鋁業(yè)(8.090, 0.00, 0.00%)創(chuàng)下從"虧損王"到利潤增長十倍、股價(jià)翻番的"投資神話".

    今年4月中旬,國家發(fā)改委、工信部、國土資源部、環(huán)境保護(hù)部聯(lián)合印發(fā)《清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項(xiàng)目專項(xiàng)行動(dòng)方案》的通知,進(jìn)一步規(guī)范投資秩序,嚴(yán)管嚴(yán)控新增產(chǎn)能;此外,國家環(huán)保局出臺(tái)的《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》也影響電解鋁市場.安泰科預(yù)計(jì),2017下半年中國電解鋁產(chǎn)量增速將加速回落.12月中國電解鋁產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到283萬噸,回到2016年初水平;全年電解鋁產(chǎn)量預(yù)計(jì)為3640萬噸,增幅11.5%.與此同時(shí),國內(nèi)電解鋁市場月度供求關(guān)系將從四季度開始顯著短缺,但全年市場預(yù)計(jì)仍過剩83萬噸.

    "政策仍為市場最大看點(diǎn),鋁價(jià)存在進(jìn)一步上升空間的可能."安泰科分析師表示,受益于供給側(cè)改革,年初至今電解鋁生產(chǎn)商利潤大幅改善,部分鋁冶煉生產(chǎn)商利潤處于近年來最好時(shí)期.

    不過,在利潤改觀帶動(dòng)下,國外電解鋁產(chǎn)量穩(wěn)步回升.安泰科分析認(rèn)為,除美國、澳大利亞等電解鋁成本較高國家產(chǎn)量出現(xiàn)負(fù)增長之外,其余地區(qū)電解鋁產(chǎn)量較同期均有不同程度的回升.與此同時(shí),部分長年關(guān)停的電解鋁產(chǎn)能也在醞釀恢復(fù)生產(chǎn),而新建電解鋁項(xiàng)目也在逐步加快施工進(jìn)度.

    消費(fèi)前景被看好

    中國有色金屬加工工業(yè)協(xié)會(huì)主任宋禹田表示,中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展對鋁的消費(fèi)產(chǎn)生了極大拉動(dòng).近幾年我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型升級新常態(tài),鋁材產(chǎn)量增速減慢."十二五"期間年均增速17.33%,比"十一五"期間低7.84個(gè)百分點(diǎn),比"十五"期間低7.11個(gè)百分點(diǎn).

    不過,整體上看,中國鋁的消費(fèi)水平迅速提高."2006年以來,中國一直是全球最大的鋁消費(fèi)國.‘十二五’期間,中國人均鋁消費(fèi)量穩(wěn)定增長,5年間年均遞增11.34%.‘十二五’末,中國人均鋁消費(fèi)量為23.1千克."宋禹田說,隨著中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級,中國鋁消費(fèi)結(jié)構(gòu)也日趨優(yōu)化.具體來看,"十二五"期間,建筑領(lǐng)域消費(fèi)占比從33.71%,下降到32.6%,減少1.11個(gè)百分點(diǎn).交通運(yùn)輸消費(fèi)占比從18.75%,上升到21.1%,增加2.35個(gè)百分點(diǎn).包裝消費(fèi)占比從9.03%,增加到10.7%,增加1.67個(gè)百分點(diǎn).

    從產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型角度而言,多位業(yè)內(nèi)人士看好鋁的消費(fèi)前景,并不認(rèn)為鋁會(huì)隨著傳統(tǒng)行業(yè)的沒落而黯淡."在滿足國民經(jīng)濟(jì)對交通運(yùn)輸輕量化、節(jié)約木材、節(jié)約銅資源、綠色建材和器材、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高端制造的需要等方面,鋁加工材作用重大.鋁加工產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化,鋁加工作為朝陽產(chǎn)業(yè)一定會(huì)平穩(wěn)較快發(fā)展."有業(yè)內(nèi)人士稱.

    從短期來看,分析人士認(rèn)為,在四季度"采暖季"環(huán)保政策影響下,鋁市仍存多頭機(jī)會(huì).安泰科預(yù)計(jì),未來3-6個(gè)月滬鋁大致運(yùn)行區(qū)間為15000元/噸至20000元/噸,倫鋁大致運(yùn)行區(qū)間為2000美元/噸至2600美元/噸.