本周國內(nèi)鋁價繼續(xù)高位震蕩,滬鋁主力圍繞14500元/噸上下保持百元幅度波動,去產(chǎn)能政策有序推行繼續(xù)推高市場氛圍,鋁市的資金關注度提升.但5月至今減產(chǎn)消息頻繁釋放后庫存并沒有下降而是繼續(xù)保持微增狀態(tài),導致價格分歧較大,日內(nèi)價格波動幅度加寬.

    目前市場關心的焦點有以下四點:一是違規(guī)產(chǎn)能的減產(chǎn)進展情況;二是產(chǎn)能指標的交易數(shù)量和細節(jié);三是增減產(chǎn)并行過程中供應的實質(zhì)變化;四是后市成本趨勢.這些也是阿拉丁(ALD)近期重點關注的幾個方面.

    違規(guī)產(chǎn)能的減產(chǎn)進展情況

    截止昨日,阿拉丁(ALD)最新了解違規(guī)產(chǎn)能中,新疆嘉潤15萬噸產(chǎn)能已經(jīng)全部停產(chǎn);魏橋第一批宣布減產(chǎn)的25萬噸產(chǎn)能也已經(jīng)停產(chǎn),上周再傳出減產(chǎn)消息,我們預計累計減產(chǎn)35萬噸;新疆希鋁減產(chǎn)一個系列40萬噸;山東信發(fā)上周剛開始啟動停槽方案,目前停槽數(shù)量很少.綜合下來,全國違規(guī)產(chǎn)能至今已經(jīng)減產(chǎn)90萬噸左右.

    目前企業(yè)的應對策略,一是盡量往后拖延,在時間節(jié)點上采取無奈減產(chǎn)表態(tài)的做法,之后再度放緩觀望.二是積極整理材料,尋求地方政府支持,但因政策監(jiān)督力度太嚴格,地方政府面臨較大壓力,因此表現(xiàn)有些有心無力.三是新老產(chǎn)能置換,將企業(yè)的老舊槽型停產(chǎn),新產(chǎn)能將其替換,但這種做法是否符合政策規(guī)定還存在爭議.四是最直接的也是目前企業(yè)最主要的應對方法便是尋求指標.

    阿拉丁(ALD)認為,若政策嚴厲執(zhí)行,預計本輪最大減產(chǎn)量可超過300萬噸,不過考慮到企業(yè)減產(chǎn)面臨一定難度,對上下游、機組的影響以及企業(yè)在高利潤下不愿減產(chǎn)的心理,去產(chǎn)能的進度可能沒有那么快,但9月的抽查仍是企業(yè)需要面對的大考,因此提前制定好減產(chǎn)預案,邊減產(chǎn)邊觀望應該是企業(yè)的首要做法.

    產(chǎn)能指標的交易細節(jié)

    自供給側改革政策落地開始,阿拉丁(ALD)便持續(xù)重點跟蹤產(chǎn)能指標的交易情況,隨著市場對政策推行由懷疑逐漸轉為有信心,違規(guī)企業(yè)對指標的需求也開始增多,尤其在7月份進入白熱化狀態(tài).阿拉丁(ALD)研究團隊走訪指標存量企業(yè),均反映近期指標尋求的電話和拜訪增多,指標價格也水漲船高,按照地域不同在2000-3000元/噸左右.同時指標跨區(qū)域交易較為困難,因為部分省份考慮到經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)布局,限制指標出省,如河南、四川、遼寧等,還有部分企業(yè)看到指標成為搶手貨,價格水漲船高且一旦出手便不可逆,因此快速出售指標的意愿不強.另外,即使指標真的要置換,需要的手續(xù)很多,要指標公示、競標、結果公示等等,臨時抱佛腳去尋求指標,短期內(nèi)實現(xiàn)的可能性非常低.阿拉丁(ALD)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,全國指標總數(shù)約600萬噸,目前已經(jīng)交易的并不多,僅有百萬噸左右.

    增減產(chǎn)并行過程中供應的實質(zhì)變化

    阿拉丁(ALD)數(shù)據(jù)顯示,截止到目前,全國新投產(chǎn)和復產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能達到300萬噸,且目前已經(jīng)基本可以實現(xiàn)穩(wěn)定的產(chǎn)量供應,累計減產(chǎn)110萬噸左右,因此從供應的增減變化來看,當前的減產(chǎn)不足以扭轉整個市場過剩的格局,但全年大幅過剩的局面得到了控制,若從單月來看,隨著減產(chǎn)的不斷推進,預計7、8月的供應量將會下降,但此時消費處于淡季,整體的供需情況有何變化有待庫存驗證.

    電解鋁成本后期趨勢

    電解鋁成本近期相對穩(wěn)定,氧化鋁價格在現(xiàn)貨成交稀少的背景下保持平穩(wěn),煤價上漲但因其結算方式特點反映到鋁廠的成本中需要到8月后.大型鋁業(yè)集團的電解鋁違規(guī)產(chǎn)能停產(chǎn)情況以及是否會低價出售余量氧化鋁是后期影響成本的關鍵,預計后期各成本項互相抵消后,全國平均成本仍將以穩(wěn)為主,鋁廠的可觀繼續(xù)保持.

    后市預測

    阿拉丁(ALD)預計,鋁價仍處于并在未來一段時間內(nèi)繼續(xù)受政策的指引,在極其透明的市場中,鋁廠減產(chǎn)進度、態(tài)度是焦點,決定了市場的氛圍和資金的炒作熱度,在消費淡季的環(huán)境下,庫存是重要的參考指標,預計鋁價短期內(nèi)繼續(xù)高位運行.